استراتژی گزینه های باینری

قرارداد سلف چیست؟

نوعی بیع (خرید و فروش) است که در آن مبیع (کالای مورد معامله)، مدت‌دار بوده ولی ثمن (قیمت)، نقد می‌باشد. بنابراین هنگام انعقاد قرارداد، خریدار کل قیمت (ثمن) معامله را به فروشنده پرداخت می‌نماید و طرفین برای تحویل کالا مدتی را مقرر می‌نمایند تا فروشنده در آن زمان مقرر، مال مورد معامله را به خریدار تحویل می‌دهد.

قرارداد سلف

قرارداد سَلَف یا عقد سَلَف قراردادی است که در آن عرضه‌کننده بخشی از دارایی پایه را به ازای بهای نقد و مطابق قرارداد سلف به فروش می‌رساند تا در دوره تحویل به خریدار تسلیم کند. خریدار می‌تواند معادل دارایی پایه خریداری شده را در یک قرارداد سلف موازی استاندارد به فروش رساند که به این قرارداد نیز به اختصار سلف می‌گویند. اوراق سلف نوعی صکوک است و امنیت بیشتری نسبت به اوراق مشارکت دارد. مطابق شریعت اسلام استفاده از این نوع عقد برای برخی کالاها همچون طلا و سکه به عنوان دارایی پایه مجاز نیست. قراردادهای سلف روشی برای تأمین نیاز نقدینگی شرکت‌ها از راه جذب سرمایه‌گذاری هستند. از دیگر کاربردهای مهم این اوراق جبران کسری بودجه دولت‌ها است، به این شکل که دولت به جای پیش‌فروش محصولات و مواد خام به خارج از کشور، به ویژه در زمانی که بنا به دلایل سیاسی و اقتصادی قیمت پیش‌فروش مواد خام پایین است، با انتشار اوراق سلف، محصولات را مستقیماً به مردم پیش‌فروش می‌کند و در زمان سررسید به وکالت از طرف صاحبان اوراق محصولات یا مواد خام را در بازار جهانی نقداً به فروش می‌رساند و از این راه با صاحبان اوراق تسویه می‌کند؛ در این فرایند تفاوت قیمت نقد و سلف در غالب سود به مردم تعلق می‌گیرد.

فهرست مطالب :

  • قرارداد سلف
  • قرارداد سلف در حقوق
  • اصطلاح‌ها
  • تاریخچه
  • تفاوت اوراق سلف با دیگر اوراق
  • قرارداد سلف نفتی
  • بازار سلف ارز
  • معامله سلف چیست؟
  • معنی لغوی سلف SALAF
  • اوراق سلف
  • نکات قابل توجه در معاملات سلف
  • ویژگی های معاملات سلف
  • تفاوت بین قرارداد آتی ها و سلف در جهان
  • شرایط شش‌گانه معامله سلف چیست؟
  • منابع فارسی
  • منابع اینترنتی

دیدگاهها

هیچ دیدگاهی برای این محصول نوشته نشده است.

.فقط مشتریانی که این محصول را خریداری کرده اند و وارد سیستم شده اند میتوانند برای این محصول دیدگاه ارسال کنند.

تسهیلات سلف

نوعی بیع (خرید و فروش) است که در آن مبیع (کالای مورد معامله)، مدت‌دار بوده ولی ثمن (قیمت)، نقد می‌باشد. بنابراین هنگام انعقاد قرارداد، خریدار کل قیمت (ثمن) معامله را به فروشنده پرداخت می‌نماید و طرفین برای تحویل قرارداد سلف چیست؟ کالا مدتی را مقرر می‌نمایند تا فروشنده در آن زمان مقرر، مال مورد معامله را به خریدار تحویل می‌دهد.

بخش پنجم ـ احکام اختصاصی معاملات بانکی| ۴

گفتار سوم ـ تسهیلات سلف


مقدمه


یکی دیگر از شیوه‌های شرعی که بانک‌ها و سایر اشخاص حقیقی و حقوقی می‌توانند از طریق آن، منابع سرمایه‌ای خود را به کار بسته و از سود آن بهره‌مند شوند قرارداد سلف می‌باشد. سلف از انواع عقد بیع است و کلیه احکام عمومی بیع در آن جریان دارد؛ در عین حال، بیع سلف، برخی احکام اختصاصی دارد که در ادامه ضمن تعریف این بیع، احکام اختصاصی آن بیان شده، سپس تسهیلات سلف بانکی شرح داده می‌شود.


تعریف سلف


نوعی بیع (خرید و فروش) است که در آن مبیع (کالای مورد معامله)، مدت‌دار بوده ولی ثمن (قیمت)، نقد می‌باشد.[1] بنابراین هنگام انعقاد قرارداد، خریدار کل قیمت (ثمن) معامله را به فروشنده پرداخت می‌نماید و طرفین برای تحویل کالا مدتی را مقرر می‌نمایند تا فروشنده در آن زمان مقرر، مال مورد معامله را به خریدار تحویل می‌دهد.
همان‌طور که ملاحظه می‌شود، بیع سلف برعکس بیع نسیه می‌باشد.


برخی احکام اختصاصی بیع سلف


در بیع سلف باید شرایط ذیل رعایت شود:
۱. خصوصیات مبیع که قیمت به واسطه آن‌ها فرق می‌کند از نظر جنس و وصف باید مشخص باشد تا حدّی که عرفاً، جهالت در مورد آن کالا رفع گردد.[2]
۲. ثمن در معامله سلف نقد است و کل آن باید در مجلس عقد تحویل بایع شود اگر مقداری از آن دَین باشد فقط در صورتی صحیح است که دَین حالّ باشد و دَین مدّت‌دار نمی‌تواند ثمن در سلف واقع شود.[3]
۳. زمان تحویل کالا باید به روز، ماه و سال تعیین گردد. و اینکه گفته شود «هر زمان آماده شود تحویل داده خواهد شد» صحیح نمی‌باشد.[4]
۴. مقدار مبیع با مقیاس خاصّ خودش (با کیل یا وزن یا شمردن یا متر کردن) مشخص شود.[5]
۵. مکان تحویل کالا باید مشخص گردد، اما اگر قرینه برای آن وجود دارد ذکر مکان لازم نیست.[6]
۶. «خریدار نمی‌تواند جنسی را که به سلف خریده، پیش از فرا رسیدن سررسید قرارداد، بفروشد و اما بعد از سررسید، اگرچه آن را تحویل نگرفته باشد فروختن آن اشکال ندارد.»[7] بدیهی است که اگر فروشنده قبل از سررسید، کالا را تحویل دهید خریدار می‌تواند آن را بفروشد.


تسهیلات سلف بانکی


منظور از معامله سلف در عملیات بانکی، پیش خرید نقدی محصولات تولیدی (صنعتی، کشاورزی، معدنی) توسط بانک به قیمت معین است. به این معنا که اگر تولید کننده‌ای در جریان تولید کالا یا فرآورده، دچار کمبود سرمایه در گردش می‌شود یا به هر دلیلی نیاز به نقدینگی داشته باشد، می‌تواند بخشی از محصولات خود را طریق بیع سلف، به قیمتی کمتر از قیمت نقد آن به بانک پیش فروش می‌نماید. بانک، کلّ قیمت کالا را نقدا و و همزمان به انعقاد قرارداد، به تولید کننده پرداخت می‌نماید و در سررسید مقرر، اموال پیش خرید شده را از تولید کننده (فروشنده) دریافت می‌کند.
وقتی فروشنده، مال مورد معامله را در سررسید مقرر، به بانک یا نماینده آن تحویل داد، مسئولیتش تمام می‌شود و اصطلاحا، دمّه فروشنده بری شده، تسهیلات سلف، تسویه می‌گردد. سپس بانک، اموال مذکور را به متقاضیان آن اموال به قیمت نقد که بیشتر از قیمت خرید آن می‌باشد فروخته و به میزان نرخ سود تسهیلات، منتفع می‌شود. همچنین بانک می‌تواند اموال مذکور را به صورت نسیه قسطی یا اقساطی بفروشد؛ در این صورت، سود بیشتری عائد بانک می‌شود که میزان آن شامل نرخ سود تسهیلات سلف و نرخ سود قرارداد سلف چیست؟ تسهیلات فروش اقساطی خواهد بود.
مثال: کشاورزی که برای تولید گندم نیاز به سرمایه دارد به بانک کشاورزی مراجعه می‌کنند و تقاضای تسهیلات می‌نماید. بانک در قالب سلف (پیش خرید) گندم، ۱۰ تن محصول گندم وی را پیش خرید می‌کند با فرض اینکه قیمت نقدی هر تن گندم ۵۰ میلیون ریال می‌باشد، با لحاظ نرخ سود تسهیلات سلف که ۱۵ درصد سالانه فرض می‌شود قیمت پیش خرید هر تن عبارت است از ۴۲۵۰۰۰۰۰ ریال برای ۱۰ تن معدل می‌شود با ۴۲۵ میلیون ریال که این مبلغ را بانک نقدا به کشاورز پرداخت می‌نماید و مقرر می‌شود که کشاورز بعد از یک سال، مقدار ۱۰ تن گندم با خصوصیات و ویژگیهای مشخص، به بانک کشاورزی تحویل دهد. مطابق هماهنگی که بانک کشاورزی با دولت انجام داده است گندم تحویلی را در سررسید از کشاورز تحویل گرفته و مطابق طرح خرید تضمینی دولت، محصول دریافتی را به مبلغ ۵۰۰ میلیون ریال به دولت نقدا می‌فروشد.


چند نکته فقهی اجرایی در مورد تسهیلات سلف


۱ـ براساس مطالب پیش گفته، می‌توان فرمول شرعی انتفاع بانک در تسهیلات سلف را چنین بیان کرد:
«کسب سود از طریق پیش خرید کالا به قیمتی ارزان‌تر از قیمت بازار و فروش آن در سررسید به قیمتی بیشتر از قیمت خرید»
۲ـ متقاضی معامله سلف علاوه بر اطلاعات شخصی بایستی اطلاعاتی مانند مشخصات بنگاه تولیدی، میزان تولید و فروش، نوع و اوصاف کالای مورد معامله، قیمت کالا حین انعقاد قرارداد، قیمت پیش‌بینی در زمانی که محصول بدست می‌آید، زمان و مکان تحویل کالا، نوع وثیقه‌ای که به بانک می‌سپارد را به بانک ارائه کند و بانک بعد از بررسی، موافقت خود را اعلام می‌کند. قیمت معامله سلف که با انعقاد قرارداد یکجا و به صورت نقد به متقاضی پرداخت می‌شود، قرارداد سلف چیست؟ نباید از قیمت نقد کالای مورد نیاز معامله در هنگام انعقاد قرارداد بیشتر باشد، حداکثر یا حداقل سود انتظاری بانک برای اینگونه معاملات به منظور تعیین قیمت فروش توسط شورای پول و اعتبار تعیین می‌شود.
۳ـ یکی از ریسک‌هایی بانک‌ها در تسهیلات سلف با آن روبرو می‌شوند این است کالایی که تولید کننده (فروشنده) در سررسید تحویل بانک دهد که ویژگی‌هایی مورد انتظار بانک آن را نداشته باشد برای همین منظور، مطابق احکام بیع سلف، در تسهیلات سلف بانکی، باید تعداد، نوع، اوصاف و ویژگی‌های مال مورد معامله به طور کامل در قرارداد ذکر گردد.
۴ـ از دیگر ریسک‌های تسهیلات سلف این است که در سررسید، قیمت مال مورد معامله در بازار کمتر از قیمتی باشد بانک پیش‌بینی کرده بود. در این صورت تولید کننده (فروشنده) مسئولیتی ندارد و ریسک آن به عهده بانک خواهد بود. به همین دلیل بانک‌ها موظفند قبل از پیش خرید کالایی، نسبت به قیمت آتی آن تحقیق و کارشناسی نمایند. همچنین از پیش خرید اموالی که انضباط قیمت ندارند پرهیز کنند.
۵ـ ریسک دیگر تسهیلات سلف این است که در سررسید، فروش مال مورد معامله، به هر دلیلی نیاز به زمان بیشتری داشته باشد. در این صورت اگر مال مورد معامله جزء اموال فاسد شدنی باشد بانک در نگهداری آن با مشکلات روبرو خواهد شد به همین دلیل بانک‌ها موظف شده‌اند از پیش خرید اموال فاسد شدنی و سریع الفساد خودداری نمایند.
۶ـ همچنین موضوع معامله در تسهیلات سلف باید «سهل البیع» باشد و بانک‌ها نباید اموالی قرارداد سلف چیست؟ را پیش خرید نمایند که در بازار، خریدار انحصاری دارد، زیرا این احتمال وجود دارد که بانک در فروش کالای مزبور به قیمت مورد نظر، با مشکل روبرو شود.
۷ـ مطابق آنچه در احکام سلف گفته شد:
«خریدار نمی‌تواند قرارداد سلف چیست؟ قرارداد سلف چیست؟ جنسی را که به سلف خریده، پیش از فرا رسیدن سررسید قرارداد، بفروشد و اما بعد از سررسید، اگرچه آن را تحویل نگرفته باشد فروختن آن اشکال ندارد.»[8]
بر همین اساس، ماده ۳ دستورالعمل اجرایی، فروش محصولات تولیدی پیش‌خرید شده را قبل از سررسید ممنوع کرده است.
اما بانک می‌تواند، نزدیک سررسید (برای مثال یک هفته یا ده روز قبل از سررسید) مجموع یا بخشی از کالاهای خریداری شده به سلف را به صورت کلی فی الذمّه در یک معامله سلف به فروش رساند. همچنین بانک می‌توانند قبل از سررسید، عملیات بازاریابی و مقدمات فروش را فراهم نمایند و در سررسید، بدون آنکه نیاز به انبار کردن داشته باشند کالای تحویل گرفته را سریعا به فروش برسانند. حتی بانک می‌تواند در قرارداد سلف شرط کند که اگر بانک در سررسید، مال مورد معامله را به شخص یا اشخاصی فروخته باشد هزینه تحویل کالا به مشتری مذکور به عهده تولید کننده می‌باشد.
۸ـ همچنین بانک می‌توانند در قرارداد سلف، با تولید کننده (فروشنده) شرط نماید که در سررسید، به وکالت از بانک، مال مورد معامله را به قیمت مشخص فروخته و با بانک تسویه نقدی نماید. بدیهی است اگر در سررسید، کالا به قیمت مذکور به فروش نرود تولید کننده مسئولیتی نخواهد داشت اما مراتب را باید سریعا به اطلاع بانک برساند تا بانک تصمیم مقتضی را اعمال نماید.
۹ـ هر چند در قانون بانکداری بدون ربا، بانک‌ها موظف شده‌اند که تسهیلات سلف را صرفا به تولید کنندگان اختصاص دهند و فقط محصول تولیدکنندگان را پیش خرید نمایند با این حال از نظر شرعی معامله سلف، اطلاق دارد و الزامی ندارد که فروشنده سلف، حتما تولیدکننده مال مورد معامله باشد.[9] و هدف قانون از محدود کردن مذکور به جهت مطمئن بودن از تحویل مال مورد معامله می‌باشد.
۱۰ـ لازم نیست فروشنده، مبلغ تسهیلات را جهت تهیه همان محصول سفارشی مصرف نماید بلکه با توجه به اینکه این مبلغ بابت قیمت فروش کالا می‌باشد، اختیار دارد آن را هر جایی که بخواهد مصرف کند حتی برای پرداخت دیون نیز می‌تواند استفاده کند. از این قاعده می‌توان برای مشکل معوقات بانکی استفاده کرد.


خودآزمایی


1- در بیع سلف باید کدام شرایط رعایت شود؟
2- منظور از معامله سلف در عملیات بانکی را بیان کنید.
3- هدف قانون از محدود کردن معامله سلف، صرفا به تولید کنندگان چیست؟

پی‌نوشت‌ها

[1]. تحریرالوسیله: ۱/۴۹۹؛ توضیح‌المسائل مراجع: ۲/۲۳۱؛ الفقه الاسلامی: ۴/۵۹۸.
[2]. تحریرالوسیله: ۱/۵۰۰؛ توضیح‌المسائل مراجع: ۲/۲۳۲؛ الفقه الاسلامی و ادلته: ۴/۶۰۳.
[3]. تحریرالوسیله: همان؛ توضیح‌المسائل مراجع: همان؛ الفقه الاسلامی و ادلته: ۴/۶۰۲.
[4]. تحریرالوسیله: ۱/۵۰۰؛ توضیح‌المسائل مراجع: ۲/۲۳۲؛ الفقه الاسلامی و ادلته: ۴/۶۰۵.
[5]. تحریرالوسیله: همان؛ توضیح‌المسائل مراجع: همان.
[6]. تحریرالوسیله: همان؛ توضیح‌المسائل مراجع: همان؛ الفقه الاسلامی و ادلته: ۴/۶۱۰.
[7]. همان، ص ۲۳۴.
[8]. همان، ص ۲۳۴.
[9]. توضیح‌المسائل مراجع: ج ۲، ص ۲۳۱.

جزئیات خبر

دادوستد بیش از ۳۱ هزار قرارداد سلف موازی استاندارد در بورس انرژی

در جلسه معاملاتی روز گذشته ۱۹ آبان ماه، در تابلو سلف موازی استاندارد در نماد "سمیعا۰۰۲" تعداد ۲۵ هزار و ۳۹۶ قرارداد با ارزش بیش از ۳۰۴ میلیارد و ۲۹ میلیون ریال و در نماد "سنفت ۰۰۱ " تعداد ۵۶۶۲ قرارداد با ارزش بیش از ۶۰ میلیارد و ۱۲ میلیون ریال مورد معامله قرار گرفت.

به نقل از بورس انرژی؛ در بازار عمده فروشی برق نیز نمادهای بارپیک روزانه، بارپایه روزانه، میان باری روزانه و کم باری قرارداد سلف چیست؟ روزانه ۱۹ آذر گشایش یافتند.

همچنین در بازار عمده فروشی برق نمادهای بار پیک روزانه، بار پایه روزانه، میان باری روزانه و کم باری روزانه ۲۳ آبان پایان جلسه معاملاتی امروز متوقف شده و فرآیند تحویل آن‌ها آغاز شد.

دسته بندی

مقالات مرتبط

اوراق سلف(سلم)

شرکت های پتروشیمی در صف عرضه بازار فیزیکی بورس انرژی

محصولات متنوع در بورس انرژی

قراردادهای «پریمیوم»، «سلف» و «فیوچرز» چه تفاوت‌هایی دارند؟

داد و ستد ۷ هزار تن متانول در بازار فیزیکی بورس انرژی

اوراق سلف موازی چیست؟ مزایای تامین مالی از این روش چیست؟

کلمات کلیدی

شرکت کارگزاری ملل پویا

شرکت کارگزاری ملل پویا (عمران فارس) از سال 1385 با سرمایه 230 میلیارد ریال (100 درصد پرداخت شده) طی شماره ثبت 18451 شروع به فعالیت نموده است و به عنوان یکی از کارگزاران فعال در بخش خصوصی نسبت به ارائه خدمات در زمینه های معاملات اوراق بهادار، مشاورۀ عرضه، پذیرش و درج، مشاوره سرمایه‌گذاری، آموزش و پژوهش و خدمات الکترونیکی سهام اقدام می نماید. این شرکت با رویکردی کاملا علمی و تمرکز بر رضایت مشتریان، برنامه راهبردی خود را مبتنی بر توسعۀ کمی و کیفیِ خدمات و گسترش جغرافیایی شعب، قرار داده است. برخورداری از کادر مجرب و متخصص، شناخت کامل وضعیت بازار سرمایۀ کشور، خواست و توانایی برای یادگیری مستمر از منابع علمی مختلف و عملی کردن آن، مهمترین مزایای رقابتی شرکت می‌ باشد.

معرفی قرارداد سلف موازی استاندارد نفت کوره

قرارداد سلف موازی استاندارد نفت کوره از سوی یک شرکت تامین سرمایه معرفی می‌شود.

معرفی قرارداد سلف موازی استاندارد نفت کوره

به گزارش خبرگزاری فارس، قرارداد سلف موازی استاندارد نفت کوره برای تامین مالی از سوی شرکت تامین سرمایه امین معرفی می‌شود.

تعریف و ویژگی­های قرارداد

سلف یکی از اقسام بیع است که بر اساس آن بهای کالا(ثمن) همزمان با انعقاد قرارداد پرداخت می­گردد و اصل قرارداد سلف چیست؟ کالا(مثمن) درزمانی معین در آینده به خریدار تحویل می­گردد. طبق نظر فقها اگر در قرارداد بیع برای تحویل کالا (مبیع) مدت تعیین شود، معامله را بیع سلف می­‌گویند.

طبق مبانی فقه شیعه و اهل سنت امکان معامله ثانویه قرارداد سلف در قالب قرارداد سلف موازی وجود دارد؛ که در آن خریداران می­توانند در بازار ثانویه کالای سلف را با همان مشخصات قرارداد اول معامله نموده و به‌طورکلی از معامله خارج گردند و خریدار جدید را به فروشنده اصلی ارجاع نمایند. به این بیان که فروشنده نخست سلف(عرضه‌کننده)، با دریافت قیمت کالا، ورقه سلف را به خریدار می­دهد که به سبب آن خریدار یا هرکسی که خریدار وی را به عرضه‌کننده حواله دهد، حق دارد در سررسید به عرضه‌کننده مراجعه کرده و مقدار معیّنی کالا تحویل بگیرد. اینک خریدار سلف می‌تواند تا سررسید منتظر بماند و نسبت به دریافت کالا اقدام کند یا با فروش سلف موازی، خریدار جدید سلف را جهت دریافت کالا به عرضه­کننده حواله دهد و برای این منظور، ورقه سلف نفت کوره را به وی واگذار کند. وی نیز یا تا سررسید منتظر می­ماند و خود به دریافت کالا از عرضه‌کننده اقدام می­کند یا بعد از فروش سلف موازی دیگر، با تحویل ورقه سلف، خریدار جدید سلف را جهت دریافت کالا به عرضه­کننده حواله می‌دهد و این رویه می‌تواند تا سررسید چندین مرتبه تکرار شود. از آن‌جهت که در قرارداد، کلیه مشخصات کالا شامل حجم، نوع، محل تحویل و سایر مشخصات قرارداد معین و غیرقابل تغییر است و در بورس­ها به‌عنوان بازار رسمی معامله می­گردد سلف موازی استاندارد نامیده می­‌شود.

ویژگی­های اوراق سلف موازی استاندارد

الف - عدم پرداخت سود دوره‌­ای

برخلاف سایر ابزارهای تأمین مالی رایج در بازار سرمایه ایران، بین دوره سودی به دارندگان اوراق سلف قرارداد سلف چیست؟ نفت کوره پرداخت نمی‌شود و کل سود دوره در زمان سررسید پرداخت می‌­شود. بنابراین از این‌ جهت می­‌توان این ابزار تأمین مالی را با اوراق قرضه بدون کوپن مقایسه کرد. این اوراق به قیمت اسمی منتشر می­‌شود. باوجود اینکه این اوراق پرداخت سود بین دوره­ای ندارند، اما حداقل قیمت بازخرید پیشنهادی اوراق توسط بازار گردان طی دوره معاملاتی شامل اصل مبلغ سرمایه ­گذاری و حداقل سود تضمین‌شده اوراق طی دوره است که می‌تواند به‌عنوان سود در پایان سال مالی شرکت­ها(طی عمر اوراق) لحاظ شود.

ب – مبتنی بودن بر دارایی

اوراق سلف، اوراقی مبتنی بر دارایی است. به این معنا که ورقه سلف نفت کوره، دلالت بر مالکیت دارنده آن نسبت به حجم معینی دارایی با خصوصیات مشخص دارد. این‌گونه ابزارهای تأمین مالی که مبتنی بر دارایی هستند، در ادبیات مالی دنیا جزء مطمئن ­ترین ابزارهای تأمین مالی هستند.

قرارداد سلف موازی استاندارد به‌نقد شوندگی معاملات سلف کمک می ­کند. چراکه در قرارداد سلف، وجه معامله توسط خریدار پرداخت می ­شود و تا زمان سررسید، وی دسترسی به وجه و کالای موردنظر را ندارد؛ اما با انتشار سلف موازی، وی می‌تواند از مزیت نقد شوندگی قرارداد سود ببرد.

د - تعیین حداقل و حداکثر سود در قرارداد سلف موازی استاندارد

یکی از ویژگی­های بارز قراردادهای سلف موازی استاندارد، سود تضمینی در یک بازه مشخص است، به‌نحوی‌که عرضه­ کننده/ شرکت ملی نفت ایران فارغ از قیمت نفت کوره، سود حداقلی را برای سرمایه ­گذاران در قالب اختیار فروش در سررسید تضمین می‌کند.

از سوی دیگر، سودی مازاد بر سود تضمین‌شده، برای سرمایه ­گذار در نظر گرفته‌شده است که قطعی نیست و مشروط برافزایش قیمت نفت کوره به سرمایه‌گذار تعلق خواهد گرفت.

در این قراردادها، چنانچه قیمت نفت کوره کاهش یابد، شرکت ملی نفت ایران سود 25% را تضمین می ­کند و قیمت بازخرید (1.25× قیمت عرضه) خواهد بود؛ و اگر قیمت نفت کوره در سررسید منجر به بازدهی 25% تا 28% شد، سود مربوط به سرمایه ­گذار تعلق می‌گیرد و در نهایت اگر قیمت نفت کوره در سررسید منجر به سود بیشتر از 28% شود، حداکثر با همین مقدار سود یعنی باقیمت (1.28× قیمت عرضه) بازخرید اوراق انجام می­ شود.

هـ – ابزاری برای پوشش ریسک تولیدکنندگان

تولیدکنندگان به‌وسیله قراردادهای سلف موازی استاندارد می­توانند، قیمت کالای خود را در آینده از تغییرات قیمت مصون و سود کسب نمایند. تولیدکنندگان به‌وسیله فروش قرارداد سلف موازی استاندارد می­ توانند کالایی را که در آینده می­ خواهند عرضه نمایند تغییرات قیمت آن را مدیریت نمایند. آنان همچنین می­ توانند درزمانی که تغییرات قیمت کالا در حال رخ دادن است از معامله قراردادهای سلف موازی استاندارد سود کسب نماید.

و- معافیت مالیاتی

از آنجاکه قرارداد سلف موازی استاندارد به‌عنوان ابزار مالی مصوب شورای عالی بورس است، معاملات ثانویه­ی آن از پرداخت مالیات بر ارزش‌افزوده معاف هستند. همچنین سود حاصل از قراردادهای سلف و درآمد ناشی از نقل‌وانتقال آن از پرداخت هرگونه مالیات معاف خواهد بود.

ز- بازدهی مطلوب نسبت به سایر فرصت­های سرمایه ­گذاری

اختیار فروش و خرید در ضمن قرارداد سلف موازی استاندارد

الف- شرط اختیار فروش در ضمن قرارداد سلف موازی استاندارد

در این روش خریداران و فروشندگان سلف موازی استاندارد ضمن قرارداد شرط می­کنند که خریدار حق اختیار فروش مقدار معیّنی از دارایی پایه را به قیمت معیّن در سررسید را داشته باشد که درنتیجه فروشنده ملزم به خرید خواهد بود. همچنین فروشنده سلف موازی استاندارد ضمن قرارداد تعهد می ­دهد که خریدار این اختیار را به خریدار سلف موازی استاندارد منتقل کند.

ب- شرط اختیار خرید در ضمن قرارداد سلف موازی استاندارد

در این روش خریداران و فروشندگان سلف موازی استاندارد ضمن قرارداد شرط می­کنند که ناشر حق اختیار خرید مقدار معیّنی از دارایی پایه را به قیمت معیّن در سررسید را داشته باشد که درنتیجه دارندگان اوراق ملزم به فروش خواهند بود.

همچنین فروشنده ضمن قرارداد ملزم می­دارد که خریدار سلف موازی استاندارد این الزام را به خریدار سلف موازی استاندارد دارایی پایه انتشار منتقل کند.

ریسک اوراق سلف موازی استاندارد نفت کوره380 سانتی استوک

علی­رغم آنکه تمهیدات لازم به‌عمل‌آمده است تا سرمایه­گذاری در اوراق سلف موازی استاندارد سودآور و با حداقل مخاطره روبرو باشد، این سرمایه ­گذاری نیز می‌تواند با ریسک‌هایی همراه باشد. سرمایه­ گذاران باید پیش از تصمیم ­گیری در خصوص سرمایه­ گذاری عوامل مطرح‌شده را مدنظر قرار دهند. این عوامل به شرح زیر است:

ریسک تجاری: به هرگونه نوسان نامطلوب در سود عملیاتی شرکت اطلاق می­‌شود. به‌طور مثال کاهش سطح فروش در نتیجه کاهش تقاضا برای نفت کوره می‌تواند منجر به ریسک تجاری برای شرکت ملی نفت ایران شود.

راهکار مصون­ سازی ریسک: لازم به ذکر است، همواره تقاضا برای نفت کوره وجود دارد و همچنین امکان تحویل فیزیکی نفت کوره در قرارداد سلف موازی استاندارد به دارندگان این اوراق پیش‌بینی‌شده است. از سوی دیگر حجم عرضه اوراق سلف موازی استاندارد در این مرحله در مقایسه با ظرفیت شرکت ملی نفت ایران ناچیز است. با توجه به موارد یادشده ریسک تجاری در سطح بسیار پایین و قابل‌قبول ارزیابی می­ شود. از سوی دیگر توجه به این نکته قرارداد سلف چیست؟ قرارداد سلف چیست؟ لازم است که شرکت ملی نفت ایران یک شرکت دولتی محسوب می ­شود که این موضوع توان مالی و تجاری شرکت را بیش‌ از پیش نمایان می ­سازد.

ریسک کاهش قیمت نفت کوره: کاهش قیمت نفت کوره در حالت عادی سبب زیان خریداران اوراق سلف خواهد شد.

راهکار مصون­ سازی ریسک: با توجه به اینکه اوراق مزبور همراه با قرارداد سلف، اختیار فروش به خریدار ارائه می­ شود و وی می‌تواند در صورت تمایل نفت کوره تحت تملک خود را به قیمت مشخص‌شده در قرارداد به شرکت ملی نفت ایران(عرضه­ کننده) بفروشد، بنابراین ریسک کاهش قیمت نفت کوره برای دارندگان ورقه پوشش داده می ­شود.

ریسک نرخ سود: کاهش ارزش ورقه سلف نفت کوره درنتیجه افزایش نرخ سود بدون ریسک بازار را ریسک نرخ سود گویند.

راهکار مصون ­سازی ریسک: نرخ بازخرید توسط بازار گردان طی دوره باقی‌مانده تا سررسید طبق نرخ اعلامی در این امید نامه ریسک افزایش نرخ سود بدون ریسک را پوشش می ­دهد.

ریسک نقد شوندگی: دشواری تبدیل اوراق سلف به وجه نقد را ریسک نقد شوندگی می­ نامند.

راهکار مصون­ سازی ریسک: این مخاطره سرمایه­گذاری از طریق ضمانت بازار گردانی توسط تأمین سرمایه امین در طول دوره معاملاتی پوشش داده می‌شود. بنابراین ریسکی از این بابت متصور نیست.

ریسک نکول: عدم پای بندی به تعهدات توسط عرضه­ کننده قراردادهای سلف نفت کوره (شرکت ملی نفت ایران) را ریسک نکول می­ نامند.

راهکار مصون­ سازی ریسک: مسئولیت صحت اجرای تعهدات موضوع قرارداد سلف بر عهده شرکت ملی نفت ایران می­ باشد. با توجه به اینکه شرکت ملی نفت ایران یک شرکت دولتی معتبر محسوب می ­شود و از توان مالی قابل‌ملاحظه‌ای برخوردار است، ریسک نکول برای سرمایه­ گذاران تقریباً منتفی است.

عرضه مرحله دوم اوراق سلف موازی استاندارد برق تا پایان بهمن‌ماه

عرضه مرحله دوم اوراق سلف موازی استاندارد برق تا پایان بهمن‌ماه

تهران- ایرنا- معاون برنامه‌ریزی شرکت مادر تخصصی تولید نیروی برق حرارتی گفت: مرحله دوم اوراق سلف موازی استاندارد برق به ارزش ۷۰۰ میلیارد تومان انتهای بهمن‌ماه امسال در بورس انرژی عرضه می‌شود.

به‌ گزارش روز دوشنبه ایرنا از وزارت نیرو، «حمیدرضا عظیمی» با اشاره به برنامه شرکت برق حرارتی به منظور استفاده از ظرفیت‌های بازار سرمایه برای تامین منابع مالی طرح‌های توسعه‌ای، افزود: برق حرارتی نخستین شرکت دولتی در سطح کشور است که توانسته بخشی از قرارداد سلف چیست؟ منابع مالی مورد نیاز خود را از طریق انتشار اوراق مالی اسلامی (سلف موازی استاندارد برق) تامین کند.

وی ادامه‌داد: اوراق سلف موازی استاندارد برق، ابزار تامین مالی کوتاه مدت (یک یا دو ساله) است که بر مبنای قرارداد سلف منتشر می‌شود و بر اساس آن عرضه‌کننده مقدار معینی از دارایی پایه (برق) را مطابق مشخصات قرارداد سلف استاندارد در ازای بهای نقد به فروش می‌رساند تا در دوره تحویل به خریدار تسلیم کند.

عظیمی با اشاره به اینکه مرحله نخست عرضه این اوراق دی‌ماه امسال با ارزش ۶۵۷ میلیارد تومان انجام شده، خاطرنشان‌کرد: عرضه‌کننده این اوراق، شرکت برق حرارتی و بازار اولیه و معاملات ثانویه آن شرکت بورس انرژی ایران است، نرخ اسمی این اوراق ۱۸.۵ درصد سالیانه و نوع اوراق نیز با نام، قابل معامله در بورس انرژی ایران و معاف از مالیات خواهد بود.

معاون برنامه‌ریزی شرکت برق حرارتی با تاکید بر اینکه در انتهای دوره دو ساله کل اصل و فرع به صورت یک‌جا پرداخت می‌شود، گفت: استفاده از راه‌کارهای تامین مالی مبتنی بر بازار سرمایه به منظور تنوع بخشی به منابع درآمدی و حفظ و توسعه ظرفیت‌های تولید برق، از جمله اهداف عرضه این اوراق است.

به گزارش ایرنا، پیشترمدیرعامل شرکت تولید نیروی برق حرارتی گفت: این شرکت برای تامین مالی طرح‌های توسعه‌ای خود در نظر دارد در دو مرحله نسبت به انتشار و عرضه اولیه اوراق سلف موازی استاندارد برق به ارزش ۱۳ هزار و ۵۷۹ میلیارد ریال دربازار مشتقه بورس انرژی ایران اقدام کند.

مقالات مرتبط

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

همچنین تماشا کنید
نزدیک
برو به دکمه بالا