استراتژی های ترید

بازار آپشن

ترجیح واضحی برای آپشن های کال، با تمرکز حول قیمت های اعمال 70 تا 100 هزار دلار وجود دارد. علاوه بر این، قیمت های اعمال آپشن پوت غالب در سطوح 25 هزار دلار و 30 هزار دلار قرار دارند که سطوح قیمتی بالاتری نسبت به اواسط سال می باشد.

دوره تحلیل گرحرفه ای اختیار معامله (آپشن)

"دوره تحلیل گرحرفه ای اختیار معامله (آپشن)" در تاریخ یک‌شنبه ۳۰ آذر ۱۳۹۹ ساعت ۲۲:۰۰ به پایان رسیده است.

ویدیو از آپارات

توضیحات

آکادمی رویال بورس

مجهز ترین دوره آموزشی اختیار معامله در مشهد با ظرفیت محدود، ثبت نام مینماید.

هدف ما،افزایش آگاهی اقتصادی و بهره مندی آسان علاقه مندان، از سود های بازار سرمایه است لذا تا تحقق این هدف پشتیبانتان خواهیم بود.

با حضور مهندس میلاد یزدانپور (مدرس دوره اختیار معامله)

موسس آکادمی رویال بورس

مدرس دوره های تحلیل گر حرفه ای

مشاور و مدرس بورس در دانشگاه فردوسی مشهد

ویژگی های دوره تحلیل گر حرفه ای :

- ضبط ویدئو های دوره به صورت تخصصی در اتاق ضبط و بارگذاری آن در پنل کاربری شما برای مشاهده مجدد پس از اتمام دوره.

- امکان هدیه دادن به 1 نفر

- پشتیبانی 1 ماهه پس از اتمام دوره برای تثبیت مطالب.

- 50 درصد تخفیف در دوره

8 ساعت آموزشی در روز های یکشنبه و چهارشنبه

شروع دوره از 9 آذر ماه :

یکشنبه ها و چهارشنبه ها ساعت 20 الی 22

هزینه ثبت نام در دوره های تحلیل گر حرفه ای

50% تخفیف همراهان رویال

کد های تخفیف دوره تحلیل گر حرفه ای :

مطالب ریز ارائه شده در دوره تحلیل گر حرفه ای بازار اختیار معاملات :

- انواع اوراق بهادار از نظر ریسک

- تفاوت و شباهت اختیار معامله با دیگر اوراق

-درک مفاهیم و اصطلاحات اساسی اختیار معامله

- انواع کارمزد اختیار معامله

- آشنایی با انواع اختیار معامله

- مزایای اختیار معامله

- ریسک های احتمالی اختیار معامله

- تعریف انواع موقعیت های معاملاتی

- بررسی موقیعیت های اختیار خرید

- بررسی موقیعیت های اختیار فروش

- بررسی نمودار های اختیار معامله

- بررسی ارتباط مباحث بازار بورس با اختیار معامله

- آشنایی با سایت های مرتبط سازمان بورس برای اختیار معامله

- چطور سهام خود را بیمه کنیم؟

- آموزش استراتژی های مختلف معاملاتی در آپشن

- ارائه استراتژی هایی با سود های تضمینی در بازار اختیار معامله

- آموزش نرم افزار معاملاتی بازار آپشن

- آموزش ارزش گذاری آپشن

- آموزش ماشین حساب بلک شولز برای محاسبه ارزش ذاتی قرار داد های اختیار معامله

بازنمايي مثبت آپشن در حجم معاملات

بازنمايي مثبت آپشن در حجم معاملات

تهران- ايرنا- روزنامه دنياي اقتصاد در گفت وگو با عليرضا ناصرپور مدير توسعه بازار مشتقه شركت بورس كالاي ايران نوشت: معاملات به‌صورت آپشن روي كاموديتي سكه طلا در بورس كالاي ايران كه به‌صورت اروپايي و نه آمريكايي منتشر شده نشان مي‌دهد انتشار اين قراردادها و همچنين با توجه به فاكتورهايي نظير تجربه جهاني، وضعيت كشور و ميزان آشنايي فعالان كشور از اين معاملات بايد گفت راه‌اندازي اين بازار براي بورس كالاي ايران تا به اين لحظه تجربه مثبتي را بازنمايي كرده است.

در ادامه اين گفت و گو آمده است: بازار آپشن يا اختيار معامله به‌عنوان يكي از ابزارهاي مهم از زير‌مجموعه بازار مشتقه از ابتداي راه‌اندازي در بورس كالا با بيم و اميدهاي فراواني روبه‌رو‌ شد،‌ به‌طوري‌كه هر ابزار جديدي در ابتداي راه‌اندازي با نقد و نظرهاي فراواني روبه‌رو‌ مي‌شود اين بازار هم در 2 ماه گذشته بسيار به بوته انتقاد و پيشنهاد كشيده شد. در بورس‌هاي پيشرفته و سازمان يافته قراردادهاي اختيار معامله براي اولين بار در سال 1973 به كار گرفته شدند. از آن زمان به بعد در بورس‌هاي مناطق مختلف جهان استقبال زيادي از اين سبك معاملات شده است و حجم بسيار زيادي از اين معاملات امروزه در بورس‌هاي اوراق بهادار و بورس‌هاي كالا و نفت و فلزات با ارزش مورد استفاده قرار مي‌گيرد.

در اين زمينه بورس‌ها با استفاده از ابزارهاي مشتقه به دنبال كاهش ريسك و انتقال آن بر مبناي افزايش درآمد از گروه ريسك گريزان (توليد‌كنندگان و مصرف‌كنندگان) به گروه ريسك‌پذيران (سفته‌بازان) هستند.«دنياي اقتصاد» بعد از گذشت نزديك به دو ماه از راه‌اندازي بازار آپشن عملكرد اين بازار را در گفت‌وگو با عليرضا ناصرپور، مدير توسعه بازار مشتقه شركت بورس كالاي ايران جويا شده است.عليرضا ناصر‌پور در ابتداي اين گفت‌وگو با اشاره به اينكه از ابتداي راه‌اندازي آپشن تا ديروز كه نزديك به 50 روز معاملاتي از آن مي‌گذرد، در حدود 33 هزار قرارداد مورد معامله قرار گرفته، گفت: اين ميزان در دو سررسيد معاملاتي (دي و اسفندماه) مورد معامله قرار گرفته است.

به گفته وي به‌طور متوسط در طول اين مدت 6 نماد روي سررسيد دي ماه قرار داشته كه همه آنها كال آپشن بوده‌اند و 10 نماد در سررسيد اسفندماه وجود دارد كه به ميزان 5 عدد كال آپشن و 5 عدد پوت آپشن هستند، در واقع روي سررسيد دي ماه فقط كال آپشن را داشتيم اما در سررسيد اسفند ماه كال آپشن را به بازار آپشن همراه پوت آپشن راه‌اندازي كرديم، حجم معاملات همان طور كه گفته شد از ابتداي راه‌اندازي بيش از 33 هزار قرارداد است كه براي شروع معاملات بسيار خوب است، چرا كه اگر اين ميزان را با آمار معاملات قراردادهاي آتي در ابتداي راه‌اندازي آن مقايسه كنيم كه به‌طور متوسط روزانه كمتر از 15 هزار قرارداد و در اندازه‌هاي 2 تا 3 هزار قرارداد نيز معامله مي‌شد، اين حجم معاملاتي كه در حال حاضر در آپشن وجود دارد، روزانه به‌طور متوسط يك رقم قابل توجهي است.ناصر پور در ادامه مي‌افزايد: معاملات به‌صورت آپشن روي كاموديتي سكه طلا در بورس كالاي ايران كه به‌صورت اروپايي و نه آمريكايي منتشر شده نشان مي‌دهد انتشار اين قراردادها و همچنين با توجه به فاكتورهايي نظير تجربه جهاني، وضعيت كشور و ميزان آشنايي فعالان كشور از اين معاملات بايد گفت راه‌اندازي اين بازار براي بورس كالاي ايران تا به اين لحظه تجربه مثبتي را بازنمايي كرده است.

به گفته وي در واقع بورس كالاي ايران اين تصميم را درست مي‌داند و شروع موفق معاملات نسبت به بازارهاي ديگر كه در كشور وجود دارد، با توجه به حجم معاملاتي كه در اين دوره صورت گرفته راضي‌كننده است.مدير توسعه بازار مشتقه شركت بورس كالاي ايران در ادامه از دو برنامه ريزي عمده و كلان اين سازمان در زمينه آپشن مي‌گويد: دو برنامه‌ريزي عمده و كلان از سوي بورس كالا در زمينه آپشن وجود دارد. در اين رابطه اولين اقدام براي ادامه كار و گسترش حجم معاملات در اين بازار و رسيدن به ثبات در حجم معاملات، برنامه راه‌اندازي آنلاين معاملات را در دستور كار قرار داديم. در اين راستا قصد داريم كه قابليت انجام معاملات آپشن را هم مانند معاملات آتي به‌صورت آنلاين برقرار كنيم، به‌طوري‌كه در زمينه نرم افزاري براي فرآيند انجام اين معاملات تمهيداتي انديشيده شده است.

نكته و مساله بعدي بحث الگوريتم تريدينگ است؛ در اين زمينه با توجه به اينكه سازمان بورس ابلاغ كرده است كه امكان انجام اين فرآيند وجود دارد، در حال فراهم كردن زيرساخت‌هايي در بورس كالاي ايران هستيم، از آنجا كه معاملات آپشن به‌طور عمده مبتني بر راهبردهاي معاملاتي است، طبيعتا با توجه به اينكه افراد مي‌توانند از راهبردهاي معاملاتي متفاوتي نظير راهبردهاي تركيبي، استفاده از معاملات آپشن، قراردادهاي آتي و حتي خريد سكه طلا در بازار گواهي سپرده سكه طلا بهره ببرند استفاده از الگوريتم تريدينگ در يك چنين بازاري به نظر مي‌رسد كه توجيه كافي داشته باشد و سيستم‌هايي كه براي الگوريتم تريدينگ نوشته مي‌شوند اگر به‌صورتي طراحي شوند كه بتوانند استراتژي‌هاي معاملاتي را تشخيص داده و وارد استراتژي‌هاي سود آور شوند مي‌توانند فضاي مناسبي را براي فعاليت شركت‌هاي نرم افزاري ايجاد كنند.به گفته ناصرپور در بورس كالاي ايران برخلاف آنچه كه در بورس اوراق راه‌اندازي شد كه اصطلاحا قراردادهاي آپشن به‌صورت كال آپشن پوشش داده شده يعني فقط سهامداران عمده‌اي كه سهم پايه را دارند مي‌توانند روي آن كال آپشن منتشر كنند، اما در بورس كالاي ايران اين معاملات از ابتدا به گونه‌اي طراحي شد كه هركس كه بتواند وجه تضمين كافي در اين معاملات را سپرده كند، مي‌تواند در اين بازار وارد شود و در معاملات آتي سكه موقعيت خريد يا فروش را اختيار كند، به اين معنا كه محدوديتي براي گرفتن موقعيت خريد و فروش در معاملات آپشن سكه طلا در بورس كالاي ايران وجود ندارد و در اين رابطه هر كسي كه وجه تضمين در حسابش داشته باشد مي‌تواند اين معاملات را انجام دهد.

وي در پاسخ به اين سوال كه برخي معتقدند بخش كاغذي بورس كالا در حال حاضر وضعيت روبه رشدي دارد و در اين رابطه اين نگراني وجود دارد كه اين بازارها از بازار واقعي بزرگ‌تر شوند گفت: كميته فقهي سازمان بورس مصوبه‌اي بر اين مبنا دارد كه در بورس‌هايي كه معاملات فيوچرز يا آپشن در آنها در حال انجام است، مقدار تعهدات ايجاد شده در آن بازارها از ميزان واقعي دارايي موجود در بازار نبايد بيشتر باشد؛ بنابراين اين موضوع هميشه مدنظر بورس كالا بوده است.وي افزود: فرض كنيد در قراردادهاي آتي مقدار 25 هزار Open interest داريم، به اين معنا كه موقعيت‌هاي باز بازار در حدود 25 هزار عدد است؛ 25 هزار موقعيت باز چيزي در حدود 250 هزار سكه مي‌شود كه اين ميزان در مقايسه با حجم سكه‌هاي موجود در بازار رقم قابل توجهي نيست، به اين دليل اين نگراني تا به امروز جدي نبوده است كه حجم معاملات كاغذي و تعهدات ايجاد شده در معاملات مشتقه بيشتر از مقدار موجودي دارايي در بازار نقدي آن كالا باشد، ولي اگر زماني اين اتفاق رخ دهد محدوديت‌هاي معاملاتي طبق مقررات وجود دارد.

** آينده بازارهاي مشتقه و مشخصا آپشن
مدير توسعه بازار مشتقه شركت بورس كالاي ايران در آخر با اشاره به اينكه ما يك منظومه‌اي از فعاليت‌ها را در بورس كالا پيگيري مي‌كنيم و در اين رابطه صرفا به دنبال يكسري فعاليت‌هاي جزيره‌اي در حوزه ابزارهاي مختلف نيستيم گفت: به‌عنوان مثال بحث گواهي سپرده سكه طلا، قراردادهاي آتي سكه طلا و قراردادهاي آپشن سكه طلا را داريم، هر سه اين موارد در حالي وجود دارد كه از آن سو پيگير راه‌اندازي صندوق‌هاي طلا هستيم، با توجه به اينكه صندوق‌هاي طلا روي گواهي سپرده، قراردادهاي آتي و قراردادهاي آپشن سكه طلا مورد معامله قرار مي‌گيرند، اين فعاليت‌ها به‌صورت زنجيره‌اي به هم وابسته تعريف مي‌شوند، به اين معنا كه ابزارهاي مالي را ايجاد مي‌كنيم، در گام بعدي صندوق‌ها ايجاد مي‌شوند و بعد از آن روي ابزارهاي مالي سرمايه‌گذاري انجام مي‌دهيم كه نقدشوندگي اين ابزارهاي مالي را افزايش مي‌دهند و بازارها را بازارهايي نقدشونده مي‌كنند.

*منبع: روزنامه دنياي اقتصاد، 1395.11.26
**گروه اطلاع رساني**9128**9131**انتشاردهنده: شهربانو جمعه

بازار آپشن

سرپرست معاونت توسعه بازار بورس کالا با اشاره به چشم انداز معاملات بازار آتی و آپشن زعفران گفت: زعفران کاران با یادگیری قواعد بازار قراردادهای آپشن در دوره های آموزشی می توانند قیمت محصول را بیمه کنند.

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس،علیرضا ناصرپور در آستانه راه اندازی معاملات قراردادهای اختیار معامله (آپشن) زعفران گفت: راه اندازی این قرارداد طی چند ماه گذشته در دستور کار بورس کالا قرار داشت که سرانجام با تکمیل زیرساخت های فنی برای انجام معاملات آنلاین آپشن زعفران به زودی راه اندازی می شود.

وی افزود: سابقه معاملات اختیار معامله در ایران به سال ۹۵ و آغاز قراردادهای آپشن سکه طلا در بورس کالا برمی گردد. در آن زمان با وجود روند مطلوب معاملات نیاز به انجام دادوستد در بستر آنلاین به شدت احساس می شد که خوشبختانه هم اکنون زیرساخت های لازم جهت ثبت خرید و فروش آنلاین وجود دارد و از ابتدای راه اندازی معاملات آپشن زعفران، امکان معاملات آنلاین نیز فراهم خواهد بود.

تکمیل زنجیره ابزارهای مالی زعفران

این مقام مسئول با بیان اینکه معاملات آپشن و در ادامه صندوق زعفران، تکمیل کننده زنجیره ابزارهای مالی این محصول در بورس کالا است، گفت: در حال حاضر زعفران در بورس کالا علاوه بر داد و ستد فیزیکی، در بازار قراردادهای آتی و گواهی سپرده کالایی مورد مبادله قرار می گیرد و به زودی شاهد تکمیل پازل ابزارهای مالی این محصول با قرارداد آپشن و در ادامه صندوق سرمایه گذاری زعفران خواهیم بود.این بازار شامل معاملاتی دو طرفه است و سرمایه گذاران در هر دو حالت call و put می توانند موقعیت خرید و یا فروش اتخاذ کنند.

ابزاری جذاب برای سرمایه گذاران ریسک گریز

ناصرپور در توضیح اتخاذ موقعیت خرید و فروش روی این ابزار معاملاتی گفت: اتخاذ موقعیت خرید قرارداد option call در بازار معاملات آپشن ریسک نسبتاً پایین تری را برای سرمایه گذار به همراه دارد و سرمایه گذارانی که ریسک گریزتر بوده و به خاطر ریسک بالای انعقاد قراردادهای آتی برای حضور در این بازار احتیاط می کنند، می توانند با فراگیری قواعد بازار آپشن با قبول یک ریسک مشخص و حداقلی وارد این بازار شوند.

وی ادامه داد: افراد در معاملات آپشن می توانند با پرداخت مبلغی اندک، قیمت مورد نظر را بیمه کنند که این یک مزیت بزرگ برای سرمایه گذاران به شمار می رود از این رو انتظار می رود افراد ریسک گریزتر نیز در این معاملات حضور یابند.

شباهت سازوکار آپشن به بیمه نامه

مدیر توسعه بازار مشتقه بورس کالا درخصوص چگونگی بهره گیری کشاورزان از قراردادهای آپشن زعفران گفت: کشاورزان می توانند با خرید یک قرارداد put option (اختیار فروش) ضمن بیمه قیمت محصول از فروش محصول در آینده مطمئن باشند.اگر کشاورز در قرارداد آپشن زعفران، یک قرارداد اختیار فروش خریداری کند، می تواند در سررسید قرارداد مقدار محصول براساس حجم قرارداد را با قیمت اعمال به فروش برساند. اگر در سررسید قیمت زعفران در بازار از قیمت اعمال قرارداد آپشن منعقد شده بالاتر بود، دارنده قرارداد موقعیت آپشن را اعمال نمی کند اما اگر قیمت نقدی زعفران پایین تر از قیمت آپشن بود، دارنده موقعیت، قرارداد را اعمال و محصول را می فروشد.

ناصرپور به مثال دیگری اشاره کرد و گفت: فرض کنید قرارداد آپشن زعفران در بورس کالا فعال است و یک کشاورز می تواند برای فروش هر گرم زعفران به قیمت ۱۲ هزار تومان قرارداد اختیار فروش خریداری کند. چنانچه در سررسید قرارداد، قیمت زعفران در بازار نقدی از ۱۲هزار تومان بالاتر رفت،کشاورز محصول را به قیمت بالاتر در بازار نقدی می فروشد و اگر در سررسید، قیمت پایین تر از ۱۲ هزار تومان بود کشاورز این اختیار را دارد که در بورس محصول را بفروشد. با این تفاسیر می توان گفت سازوکار معاملات آپشن شبیه سازوکار بیمه نامه ها است.

به وقت آموزش

وی با بیان اینکه ابزار معاملاتی آپشن دارای پیچیدگی هایی است،گفت: آشنایی با نحوه کارکرد و معاملات قرارداد آپشن، نیازمند وقت و آموزش در داخل و خارج بازار سرمایه است و برهمین اساس بورس کالا برنامه مفصلی را برای آموزش این قرارداد در دست اجرا دارد.طی هفته گذشته و جاری در بازار سرمایه دوره های آموزشی لازم برای کارگزاران برگزار شده و دوره هایی نیز برای آشنایی مشتریان کارگزاری ها در محل بورس کالا و شرکت های کارگزاری در نظر گرفته شده است. افزون بر این، دوره هایی نیز به صورت عمومی در شنبه هر هفته به صورت آنلاین و دوشنبه ها و چهارشنبه ها به صورت حضوری در محل بورس کالا برگزار می شود.

این مقام مسئول درخصوص برگزاری دوره های آموزشی قرارداد اختیار معامله برای آشنایی فعالان خارج از بازار سرمایه نیز اعلام کرد: بورس کالا در استان های خراسان رضوی و جنوبی اقدام به برگزاری دوره های آموزشی برای آشنایی کشاورزان و زعفران کاران با این نوع قراردادها کرده است. بطوری که این دوره ها از دوشنبه هفته جاری به مدت چهار روز (صبح و بعدازظهر) در استان خراسان رضوی و در شهرستان های تربت حیدریه، رشتخوار، زاوه و مه ولات در قالب ۸ دوره برگزار می شود. همچنین طی هفته آینده اقدام به برگزاری این دوره ها در شهر مشهد و شهرهای خراسان جنوبی خواهیم کرد.

به گفته ناصرپور، دوره های آموزشی آشنایی با این ابزار مالی در محل انبارهای پذیرفته شده بورس کالا در شهرهای تربت، مشهد و مراکز جهاد کشاورزی شهرستان ها و دانشگاه های استان های زعفران نیز برگزار خواهد شد تا تمام بسترهای لازم برای آشنایی کارگزاران، فعالان بازار سرمایه و کشاورزان و زعفران کاران فراهم شود. همچنین در این رابطه از سایر روش های آموزشی شامل بروشور، کلیپ ها و انیمیشن های آموزشی نیز استفاده خواهد شد.

افزایش عمق ابزارهای مالی بورس کالا

وی با اشاره به افزایش عمق معاملات آتی و گواهی سپرده کالایی زعفران با راه اندازی قرارداد آپشن گفت: افراد به کمک معاملات آپشن می توانند استراتژی های معاملاتی را بین بازارها و ابزارهای مختلف موجود در بورس کالا همچون قراردادهای آتی و گواهی سپرده کالایی به کار بگیرند و در این راستا، بزودی سررسیدهای جدید و بلندمدت زعفران در بازار قراردادهای آتی نیز راه اندازی خواهد شد.

سرپرست معاونت توسعه بازار بورس کالا تصریح کرد: در واقع قراردادهای آپشن بدون وجود بازار آتی و همچنین گواهی سپرده کالایی جذابیت زیادی ندارد. کما اینکه با راه اندازی معاملات قراردادهای آتی زعفران، شاهد رونق معاملات گواهی سپرده زعفران بودیم. از این رو، انتظار داریم با شروع معاملات آپشن زعفران، شاهد هم افزایی و توسعه معاملات قراردادهای آتی و گواهی سپرده کالایی نیز باشیم.

ناصرپور ادامه داد: در دنیا کمتر کشوری را می توان یافت که بدون راه اندازی بازار آتی از معاملات آپشن استفاده کند.در بورس کالا به دنبال راه اندازی معاملات آپشن در کنار عمق بخشیدن به معاملات قراردادهای آتی هستیم تا سرمایه گذاران در این بازارها استراتژی های عمیق تر و دقیق تری را به کار گیرند.

وی در بیان چشم انداز معاملات بازار آتی و آپشن زعفران در بورس کالا گفت: با توجه به هیجانات بازار آتی امید می رود بازار آپشن با رونق مطلوبی همراه شود. البته این بازار پیچیدگی های خاص خود را دارد و در ابتدا ممکن است برقراری ارتباط با این ابزار قدری سخت باشد. از این رو، در شروع معاملات این ابزار مالی، بازارگردان های رسمی و غیررسمی از داخل و خارج بازار سرمایه شامل فعالان بازار زعفران و نهادهای مالی به نقدشوندگی معاملات کمک خواهند کرد.

بازار آپشن بیت کوین (BTC) ریسک های نزولی عمده در 3 تا 6 ماه آینده را نشان می دهد

بیت کوین مدتی است که در محدوده 28500 تا 31500 دلار معامله می شود. داده های گلس نود نشان می دهد که بازار بیت کوین برای هشت هفته متوالی در سطوح پایین تر معامله شده است و طولانی ترین «رشته پیوسته کندل های قرمز هفتگی در تاریخ» را به ثبت رسانده است.

علاوه بر این، بررسی بازار مشتقات بیت کوین ریسک های نزولی بیشتر، حداقل در سه تا شش ماه آینده را نشان می دهد. گلس نود، ارائه دهنده داده های زنجیره ای در آخرین گزارش خود توضیح می دهد که بازار آپشن بیت کوین در عدم قطعیت کوتاه مدت همچنان به قیمت گذاری ادامه می دهد.

در طول فروش گسترده هفته گذشته در بازار، آپشن بیت کوین حاکی از آن بود که نوسانات به طور قابل توجهی افزایش یافته است. گلس نود توضیح می دهد:

آپشن با تاریخ کوتاه مدت در پول، شاهد IV بیش از دو برابر، از 50% به 110% بوده است، در حالی که آپشن IV با تاریخ 6 ماهه به 75% افزایش یافت. این فاصله ای بالاتر از دوره طولانی سطوح IV ضمنی بسیار پایین است.

بیت کوین: ATM آپشن حاکی از نوسان است

ارائه دهنده: گلس نود

آپشن های پوت بیت کوین اولویت بیشتری دارند

با توجه به احساس نزولی بسیار قوی، آپشن های پوت بیت کوین در پایان سه ماهه دوم 2022 اولویت بسیار بیشتری دارند. درست در دو هفته گذشته، نسبت پوت / کال بیت کوین برای بهره باز از 50% به 70% افزایش یافته است. این بدان معناست که بازار در حال آماده شدن برای پوشش ریسک های نزولی بیشتر است.

در پایان سه ماهه دوم، آپشن های پوت قوی با قیمت های اعمال ۲۵ هزار دلار، ۲۰ هزار دلار و ۱۵ هزار دلار وجود دارد. در عین حال، آپشن های کال باز بسیار کم هستند. بنابراین، تا اواسط سال جاری، سرمایه گذاران ترجیح زیادی برای پوشش ریسک دارند و در نتیجه پرایس اکشن نزولی بیشتر را حدس می زنند.

بیت کوین: بهره باز آپشن با قیمت اعمال

ارائه دهنده: گلس نود

بر مبنای بلندمدت، یعنی تا پایان سال، وضعیت بهره آپشن برای بیت کوین به طور قابل توجهی مناسب است. گلس نود توضیح می دهد:

ترجیح واضحی برای آپشن های کال، با تمرکز حول قیمت های اعمال 70 تا 100 هزار دلار وجود دارد. علاوه بر این، قیمت های اعمال آپشن پوت غالب در سطوح 25 هزار دلار و 30 هزار دلار قرار دارند که سطوح قیمتی بالاتری نسبت به اواسط سال می باشد.

اختیار معامله یا معاملات آپشن (Option contract) چیست؟

معامله آپشن

قرارداد اختیار معامله یا آپشن امکان جالبی را برای تریدرها فراهم می‌کند. در واقع شما با خریداری این قرارداد اختیار استفاده از آن را خریداری می‌کنید. این نوع قرارداد بسیار قدیمی است و گویا به زمان یونان باستان باز می‌گردد. در این مقاله می‌کوشیم تا مفهوم و اجزاء آن را بررسی کرده و همچنین مزایا و معایب آن را برشمریم.

قرارداد اختیار معامله یا معاملات آپشن (Option contract) چیست؟

قرارداد اختیار معامله توافقی است که طی آن حق خرید و فروش یک دارایی در قیمتی از پیش تعیین شده و در تاریخی مشخص به تریدر واگذار می‌شود. با اینکه این قرارداد شبیه به قرارداد آتی (Futures Option) است اما تریدرهایی که قرارداد اختیار معامله خریداری می‌کنند مجبور نیستند مواضع خود را تسویه کنند.

قرارداد اختیار معامله نوعی ابزار مشتقه است که می‌تواند مبتنی بر طیف وسیعی از دارایی‌های پایه از قبیل سهام و رمزارزها باشد. این قرارداد همچنین می‌تواند از شاخص‌های مالی مشتق شود. قرارداد اختیار معامله معمولا جهت پوشش ریسک در مواضع موجود و معاملات سفته‌بازی (Speculative Trading) به کار می‌رود.

معامله آپشن

حجم روزانه معاملات آپشن بیت کوین در صرافی های مختلف

نحوه کارکرد اختیار معامله

دو نوع اختیار معامله وجود دارد که به اختیار فروش و خرید (Puts and Calls) مشهور است. اختیار خرید (Call options) حق خرید دارایی پایه و اختیار فروش (Put options) نیز حق فروش دارایی را به صاحب قرارداد اعطا می‌کند. بدین ترتیب معامله‌گران هنگامی اختیار خرید را انتخاب می‌کنند که انتظار داشته باشند قیمت دارایی افزایش یابد و متقابلا زمانی اختیار فروش را بر می‌گزینند که انتظار کاهش قیمت داشته باشند. همچنین ممکن است معامله‌گران با امید به ثبات قیمت‌ها از اختیار خرید و فروش جهت شرطبندی در نوسانات بازار استفاده کنند.

معامله آپشن

قرارداد اختیار معامله حداقل شامل چهار جزء است: مقدار، تاریخ انقضا، قیمت اِعمال (Strike price) و قیمت قرارداد اختیار معامله (Premium). مقدار سفارش به تعداد قراردادهایی که معامله می‌شود اشاره دارد. تاریخ انقضا، تاریخی است که پس از سررسید آن تریدر نمی‌تواند از اختیار معامله استفاده کند. قیمت اِعمال، قیمتی است که دارایی در آن فروخته و یا خریده خواهد شد. و پرمیوم یا قیمت قرارداد نیز قیمت معاملاتی قرارداد اختیار معامله است. این قیمت نمایانگر مبلغی است که که سرمایه‌گذار برای به دست آوردن قدرت انتخاب باید بپردازد. در نتیجه خریداران قرارداد را بر اساس قیمت قرارداد از فروشندگان خریداری می‌کنند. قیمت پرمیوم دائم در حال تغییر است زیرا هر چه می‌گذرد به تاریخ انقضا نزدیک‌تر می‌شود.

معامله آپشن

اگر قیمت اِعمال از قیمت بازار کمتر باشد، تریدر می‌تواند دارایی را با تخفیف خریده و بعد از احتساب قیمت قرارداد از اختیار معامله استفاده کرده و کسب سود کند. اما اگر قیمت اِعمال بیشتر از قیمت بازار باشد، تریدر هیچ دلیلی برای استفاده از اختیار معامله ندارد و قرارداد بلا استفاده محسوب می‌گردد. اگر از اختیار معامله استفاده نشود تریدر صرفا به اندازه قیمت قرارداد ضرر می‌کند.

توجه به این نکته حائز اهمیت است که گرچه خریداران قادرند تا بین استفاده کردن و یا استفاده نکردن از اختیار خرید و فروش انتخاب کنند اما این مساله در مورد فروشندگان به تصمیم خریداران بستگی دارد.

پس اگر خریدار قرارداد اختیار خرید بخواهد از اختیار خود استفاده کند، فروشنده مجبور است دارایی را به فروش رساند. این یعنی فروشندگان نسبت به خریداران در معرض ریسک بیشتری قرار دارند. در حالی که زیان خریداران صرفا به مبلغ پرداختی قیمت قرارداد محدود می‌شود، فروشندگان بسته به قیمت بازاری دارایی مستعد مقدار زیان بیشتری هستند.

برخی از قراردادهای اختیار معامله (Option contract) حق استفاده از آن را پیش از تاریخ انقضا به معامله‌گران اعطا می‌کند. این نوع قرارداد معمولا به قرارداد اختیار معامله آمریکایی مربوط می‌شود. نمونه اروپایی اختیار معامله تنها می‌تواند در تاریخ انقضا استفاده شود. لازم به ذکر است که این عناوین ارتباطی با مکان جغرافیایی آنها ندارد.

عوامل موثر در قیمت قرارداد اختیار

مبلغ قیمت قراداد تحت تاثیر چند عامل قرار دارد. برای ساده‌سازی فرض می‌کنیم که قیمت قرارداد اختیار حداقل به 4 مولفه بستگی دارد: قیمت دارایی پایه (underlying asset’s price)، قیمت اِعمال (strike price)، مدت زمان باقی مانده تا تاریخ انقضا، بی‌ثباتی (volatility) یا تلاطم بازار (یا شاخص). این چهار جزء هر کدام تاثیرات متفاوتی بر قیمت قرارداد اختیار خرید و فروش دارند که در جدول زیر نمایان است.

قیمت قرارداد اختیار فروشقیمت قرارداد اختیار خرید
کاهش می‌یابدافزایش می‌یابدافزایش قیمت دارایی
افزایش می‌یابدکاهش می‌یابدقیمت اِعمال بالاتر
کاهش می‌یابدکاهش می‌یابدکاهش زمان
افزایش می‌یابدافزایش می‌یابدبی‌ثباتی

طبیعتا قیمت دارایی و قیمت اِعمال تاثیر معکوسی بر قیمت قرارداد اختیار خرید و فروش دارند. در مقابل زمان کمتر به معنی قیمت پایین‌تر برای هر دو نوع قرارداد اختیار معامله است. دلیل اصلی آن این است که با کمتر شدن زمان باقی مانده و نزدیک شدن به زمان انقضا، احتمال اینکه تریدرها بتوانند از قرارداد به نفع خود بهره گیرند کمتر می‌شود. از طرفی دیگر، افزایش سطح بی‌ثباتی معمولا باعث افزایش قیمت قرارداد اختیار معامله می‌شود. به همین جهت، قیمت قرارداد نتیجه ترکیب عوامل و فاکتورهای فوق است.

اختیار معامله یونانی

اختیار معامله یونانی‌ ابزاری است که برای اندازه‌گیری برخی از عوامل موثر بر قیمت قرارداد طراحی شده‌ است. این حروف مقادیری آماری هستند که جهت اندازه‌گیری ریسک یک قرارداد خاص به کار رفته و بر اساس متغیرهای مبنایی متفاوتی طرح ریزی شده اند. در پایین برخی از این حروف یونانی به همراه شرح مختصری از آنچه اندازه‌گیری می‌کنند، آمده است:

  • دلتا (δ): مقدار تغییر قیمت قرارداد اختیار معامله را در ارتباط با قیمت دارایی پایه اندازه‌گیری می‌کند. برای مثال دلتای 0.6 اشاره دارد به اینکه قیمت قرارداد به ازای هر 1 دلار تغییر قیمت دارایی به اندازه 0.6 دلار تغییر خواهد کرد.
  • گاما (γ): نرخ تغییر دلتا در طول زمان را اندازه‌گیری می‌کند. در نتیجه اگر دلتا از 0.6 به 0.45 تغییر کند، مقدار گاما 0.15 خواهد شد.
  • تتا (θ): تغییر قیمت را در رابطه با هر روزی که از مدت قرار داد می‌گذرد اندازه‌گیری می‌کند. این حرف نشان می‌دهد که با نزدیک شدن به تاریخ انقضا، قیمت قرارداد چه مقدار تغییر می‌کند.
  • وگا (𝛎): نرخ تغییر قیمت قرارداد را بر حسب 1 درصد تغییر بی‌ثباتی دارایی پایه اندازه‌گیری می‌کند. افزایش در مقدار وگا نمایانگر افزایش قیمت قرارداد خرید و فروش است.
  • رو (ρ): تغییرات قیمت قرارداد را در رابطه با نوسانات نرخ بهره اندازه می‌گیرد. افزایش نرخ بهره معمولا سبب افزایش اختیار خرید و کاهش اختیار فروش می‌شود. به همین جهت «رو» برای اختیار خرید عددی مثبت و برای اختیار فروش عددی منفی است.

چگونه و کجا از اختیار معامله استفاده کنیم؟

پوشش ریسک (Hedging)

قرارداد اختیار معامله به صورت گسترده‌ای به عنوان ابزار پوشش ریسک (Hedging) مورد استفاده قرار می‌گیرد. نمونه بارز استفاده از استراتژی پوشش ریسک برای تریدرها خرید اختیار فروش ارز دیجیتالی است که نگهداری می‌کنند. اگر ارزش کلی ارزدیجیتالی که نگهداری می‌شود به سبب کاهش قیمت تنزل پیدا کند، استفاده از اختیار فروش می‌تواند زیان وارد شده را کاهش دهد.

برای مثال فرض کنید آلیس با امید به افزایش قیمت بازار، 100 اتریوم خریداری می‌کند، بازار آپشن هر کدام به قیمت 500 دلار. علاوه بر آن آلیس برای پوشش ریسک ناشی از احتمال سقوط قیمت تصمیم می‌گیرد با پرداخت 480 دلار به عنوان قیمت اِعمال و پرداخت 20 دلار به ازای هر اتریوم به عنوان قیمت قرارداد، اختیار فروش خریداری کند. اگر بازار نزولی شود و قیمت اتریوم به 350 دلار کاهش یابد، می‌تواند از اختیار فروش خود برای کاهش زیان حاصل شده استفاده کرده و هر اتریوم خود را به جای 350 دلار به قیمت 480 دلار بفروشد. اما اگر بازار صعودی شود نیازی به استفاده از قرارداد اختیار نخواهد داشت و تنها به اندازه قیمت قرارداد زیان خواهد کرد.

در این سناریو، آلیس در قیمت 520 دلار (500 دلار + 20 دلار به ازای هر اتریوم) به نقطه سر به سر می‌رسد (هزینه و درآمد برابر است و سود و زیانی وجود ندارد)، در حالی که زیان وی به 4000 دلار محدود می‌شود (2000 دلار بابت قیمت قرارداد اختیار فروش و 2000 دلار نیز بابت فروش اتریوم در قیمت 48 دلار )

معاملات سفته‌بازی (Speculative trading)

قرارداد اختیار معامله (Option contract) به صورت گسترده‌ای در معاملات سفته‌بازی (Speculative trading) هم به کار می‌رود. برای مثال تریدری که باور دارد قیمت یک دارایی افزایش می‌یابد، می‌تواند اختیار خرید خریداری کند. اگر قیمت دارایی از قیمت اِعمال پیشی گیرد، تریدر می‌تواند از اختیار خرید استفاده کرده و آن را با تخفیف بخرد. هنگامی که قیمت دارایی بیشتر یا کمتر از قیمت اِعمال است، سبب می‌شود قرارداد سودآور باشد و گفته می‌شود که قرارداد اختیار معامله در سود قرار دارد (in-the-Money). همچنین اگر در زیان باشد گفته می‌شود که اختیار معامله خارج از سود است(out-of-the-Money).

استراتژی‌های اصلی

تریدر می‌تواند حین معاملات آپشن طیف وسیعی از استراتژی‌ها را بر مبنای چهار موضع اصلی به کار گیرد. در مقام خریدار می‌تواند اختیار خرید یا اختیار فروش خریداری کند. و به عنوان فروشنده نیز می‌تواند اختیار خرید یا اختیار فروش بفروشد. همان طور که اشاره شد، فروشندگان مجبورند هنگامی که نگهدارنده قرارداد تصمیم دارد تا از آن استفاده کند، دارایی را بخرند و یا بفروشند.

استراتژی‌های معاملاتی متفاوت آپشن بر اساس ترکیبات متنوع اختیار خرید و فروش وضع شده‌اند. اختیار فروش حمایتی (Protective Puts)، اختیار خرید تامینی (Covered call)، اختیار معامله دو لنگه (Straddle) و اختیار معامله مسدود (Strangle) نمونه‌های اصلی این استراتژی‌ها هستند.

  • اختیار فروش حمایتی (Protective Puts): عبارت است از خرید قرارداد اختیار فروش یک دارایی‌ در حالتی که فرد از قبل مالک دارایی است. این استراتژی در مثال قبل توسط آلیس استفاده شد. این استراتژی به بیمه سبد (Portfolio Insurance) نیز معروف است زیرا سرمایه‌گذار را در برابر روند نزولی بازار محافظت می‌کند و در عین حال در صورتی که قیمت دارایی افزایش یابد از پهنه ریسک محافظت می‌کند.
  • اختیار خرید تامینی (Covered call): عبارت است از فروش قرارداد اختیار خرید یک دارایی که فرد از پیش مالک آن است. این استراتژی برای ایجاد درآمد اضافی ناشی از نگهدارای دارایی‌، توسط سرمایه‌گذاران مورد استفاده قرار می‌گیرد. اگر قرارداد استفاده نشود، سرمایه‌گذاران از قیمت قرارداد کسب عایدی می‌کنند. اگر به خاطر افزایش قیمت بازار از قرارداد استفاده شود، سرمایه‌گذاران مجبور میَ‌شوند تا مواضع خود را ترک کنند.
  • اختیار معامله دو لنگه (Straddle): عبارت است از خرید یک اختیار خرید و یک اختیار فروش یک دارایی واحد با قیمت اِعمال و تاریخ انقضا یکسان. این استراتژی به تریدر اجازه می‌دهد که به اندازه‌ حرکت قیمت دارایی سود برد. به عبارتی ساده در این حالت تریدر بروی نوسانات و بی‌ثباتی بازار شرطبندی می‌کند.
  • اختیار معامله مسدود (Strangle): عبارت است از خرید یک اختیار خرید و یک اختیار فروش که هر دو خارج از سود قرار دارند (مثلا قیمت اِعمال برای اختیار خرید بالاتر از قیمت بازار و برای اختیار فروش پایین‌تر از قیمت بازار است). اساسا اختیار معامله مسدود شبیه به اختیار معامله دو لنگه است اما هزینه کمتری نسبت به آن دارد. به هر حال برای آنکه اختیار معامله مسدود سودآور باشد، به سطح بالایی از بی‌ثباتی و تلاطم نیاز است.

مزایا و معایب قراردادهای اختیار

مزایا:

  • مناسب برای پوشش دادن ریسک‌های بازار
  • انعطاف بیشتر در معاملات سفته‌بازی
  • لحاظ کردن چندین ترکیب و استراتژی معاملاتی، به همراه الگوهای منحصر به فرد ریسک به پاداش
  • مستعد برای کسب سود از تمامی روندها از جمله صعودی، نزولی و خنثی (رنج)
  • می‌تواند هنگام اتخاذ موضع در کاهش هزینه‌ها به کار رود.
  • امکان استفاده همزمان در چندین معامله

معایب:

  • درک نحوه سازوکار و محاسبه قیمت آپشن همیشه آسان نیست.
  • ریسک‌ بالایی دارد به خصوص برای فروشندگان قرارداد
  • در مقایسه با گزینه‌های متعارف استراتژی‌های معاملاتی پیچیده‌تری دارد.
  • بازار معاملات آپشن اغلب سطح نقدینگی پایینی دارند و این امر باعث می‌شود که جذابیت کمی برای اکثر تریدرها داشته باشد.
  • قیمت قرارداد اختیار معامله به شدت بی‌ثبات است و هر چه به تاریخ انقضا نزدیک شود بیشتر کاهش می‌یابد.

قرارداد اختیار چه تفاوت‌هایی با قرارداد آتی دارد؟

قرارداد آتی و قرارداد اختیار معامله هر دو از ابزار مشتقه هستند و از این رو موارد استفاده مشترکی دارند. علیرغم شباهت ‌شان به یکدیگر، یک تفاوت عمده در تسویه سازوکار آن‌ها وجود دارد.بازار آپشن

بر خلاف اختیار معامله، قرارداد آتی هنگامی اجرا می‌شود که تاریخ انقضا آن سپری شده باشد، به این معنی که طرفین قرارداد از لحاظ قانونی مجبورند دارایی‌های پایه را با هم مبادله کنند. از طرفی دیگر، قرارداد اختیار معامله یا آپشن (Option contract) صرفا به اختیار و صلاحدید تریدر نگهدارنده قرارداد استفاده می‌شود. اگر خریدار بازار آپشن قرارداد بخواهد از اختیار خود استفاده کند، فروشنده مجبور است تا دارایی پایه را معامله کند.

سخن پایانی

قرارداد اختیار معامله یا آپشن (Option contract) نوعی ابزاره مشتقه است که با استفاده از آن حق خرید و فروش یک دارای پایه در قیمتی مشخص و تاریخ انقضایی معین به تریدر داده می‌شود. در واقع وقتی تریدر احساس کند که قیمت یک دارایی در آینده افزایش پیدا می‌کند می‌تواند از اختیار خرید کسب سود کند و هنگامی که انتظار دارد که قیمت کاهش می‌یابد از اختیار فروش استفاده می‌کند. این قرارداد دو نوع دارد: اختیار خرید و اختیار فروش.

قرارداد آپشن حداقل دارای 4 جزء می‌باشد: مقدار، قیمت اِعمال، قیمت قرارداد و تاریخ انقضا. اختیار معامله که در مواردی از قبیل پوشش ریسک، معاملات سفته‌بازی و استراتژی‌های معاملاتی به کار می‌رود.

قرارداد آتی شبیه به آپشن است با این تفاوت که زمان استفاده از آتی بعد از تاریخ انقضاست ولی در آپشن تا پیش از سررسید قابل استفاده است. علاوه بر این در قرارداد آتی اختیاری وجود ندارد و در سررسید طرفین قرارداد مجبور به مبادله هستند.

در حال حاضر معاملات مشتقه ارزهای دیجیتال در صرافی های آنلاین زیادی قابل انجام است. مانند صرافی بایننس، Huobi Global، صرافی Bybit، صرافی اوکی اکس، صرافی بیت مکس و … البته بیشترین معاملات آپشن بیت کوین تا سال 2020 در صرافی Deribit انجام شده است.

مقالات مرتبط

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

برو به دکمه بالا